مقدمه: استراتژی خوب بدون تصمیم درست، بیارزش است
بعد از آشنایی با Bull Call Spread و Bear Put Spread، یک سؤال اساسی مطرح میشود:
«دقیقاً در چه شرایطی کدام Vertical Spread را انتخاب کنیم؟» بازار فقط صعودی یا نزولی نیست. سه متغیر کلیدی همیشه همزمان تصمیم ما را شکل میدهند: 1. جهت بازار (Directional Bias) 2. سطح نوسان (Volatility Regime) 3. هزینه ورود (Premium Cost) Vertical Spread Decision Table دقیقاً برای پاسخ سیستماتیک به همین سؤال طراحی شده است.
Vertical Spread چیست؟ (تعریف معماری)
Vertical Spread ترکیبی از: - دو Option همنوع (Call یا Put) - با Strike متفاوت - و سررسید یکسان هدف:
«تعریف دقیق ریسک، هزینه و بازده در یک سناریوی مشخص بازار»
محور اول: Directional Bias (جهت بازار)
| دید بازار | Vertical Spread مناسب |
|---|---|
| صعودی | Bull Call Spread |
| نزولی | Bear Put Spread |
| خنثی | Vertical Spread مناسب نیست |
📌 Vertical Spread ذاتاً Directional است.
محور دوم: Volatility Regime (نوسان)
نوسان تأثیر مستقیم روی تصمیم دارد: - IV بالا → خرید Option پرهزینه - IV متوسط یا پایین → Spread جذابتر
نتیجه:
Vertical Spread زمانی ایدهآل است که: - دید جهتدار داری - اما نمیخواهی شرط نوسانی ببندی
محور سوم: Cost Sensitivity (هزینه ورود)
مقایسه مفهومی:
- Long Call / Long Put → هزینه بالا، سود بالقوه زیاد
- Vertical Spread → هزینه کمتر، سود کنترلشده در بورس ایران، به دلیل:
- کارمزد
- نقدشوندگی
- رشدهای محدود ✅ Cost Efficiency یک پارامتر حیاتی است.
Vertical Spread Decision Table (هسته مقاله)
| Direction | Volatility | Cost Priority | Strategy |
|---|---|---|---|
| صعودی | متوسط | بالا | Bull Call Spread |
| صعودی | بالا | متوسط | Long Call |
| نزولی | متوسط | بالا | Bear Put Spread |
| نزولی | بالا | متوسط | Long Put |
| خنثی | هر سطح | — | Not Recommended |
📌 این جدول، Decision Engine است نه صرفاً آموزش.
ارتباط مستقیم با بورس ایران
در بازار آپشن ایران: - نوسان اغلب انفجاری نیست - حرکتها پلکانیاند - هزینه اهمیت بالایی دارد بنابراین:
Vertical Spread = انتخاب پیشفرض معاملهگر منطقی
اشتباه رایج: انتخاب استراتژی بدون Context
بسیاری از معاملهگران: - Vertical Spread را صرفاً چون «ریسک محدود» است انتخاب میکنند - بدون توجه به Volatility یا Cost این دقیقاً جایی است که Decision Table جلوی خطا را میگیرد.
جمعبندی نهایی
Vertical Spread Decision Table یک ابزار فکری است، نه فقط یک جدول. این جدول مشخص میکند: - چه زمانی Bull Call Spread منطقی است - چه زمانی Bear Put Spread انتخاب درست است - و چه زمانی اصلاً نباید Vertical Spread زد این مقاله، پل مستقیم ورود به LCB Deep Dive است.