استراتژی‌های آپشن

Iron Condor بدون مدیریت فعال یک استراتژی ناقص است. در این مقاله، Iron Condor به‌عنوان یک State Machine معرفی شد که شامل حالات Stable، Pressure، Threat و Broken است. برای هر حالت، منطق تصمیم‌گیری، Adjustment و Early Exit بررسی شده و تأکید شده که در بازار ایران، مدیریت فعال و سیستمی شرط بقا و سودآوری این استراتژی است.

در پیاده‌سازی غیرهم‌زمان Iron Condor، استراتژی به‌صورت مرحله‌ای و تطبیقی ساخته می‌شود. ابتدا یک Vertical Spread (Bull Put یا Bear Call) اجرا شده و پس از تأیید رفتار بازار، سمت دوم اضافه می‌گردد. این روش انعطاف‌پذیرتر از اجرای هم‌زمان است و برای بازارهای در حال Transition، به‌ویژه بورس ایران، کارایی بالاتری دارد.

در پیاده‌سازی هم‌زمان Iron Condor، هر چهار لگ استراتژی به‌صورت یک‌جا و متقارن اجرا می‌شوند. این روش مناسب بازارهای کاملاً رنج با نوسان کنترل‌شده است و از ابتدا Theta مثبت قدرتمندی ایجاد می‌کند. اگرچه ساده و شفاف است، اما نیازمند تشخیص بسیار دقیق Market Regime و Range معتبر می‌باشد.

Iron Condor یک استراتژی Neutral و درآمدمحور است که از ترکیب Bull Put Spread و Bear Call Spread ساخته می‌شود و روی نوسان محدود قیمت شرط می‌بندد. این استراتژی با Theta مثبت، ریسک محدود و سازگاری بالا با ساختار رنج بازار ایران، گزینه‌ای ایده‌آل برای دوره‌های بی‌تصمیم بازار محسوب می‌شود. تشخیص صحیح Market Regime، کلید موفقیت Iron Condor است.

Bull Put Spread یک استراتژی صعودی مبتنی بر دریافت پرمیوم است که در آن معامله‌گر با فروش Put و خرید Put پایین‌تر، روی تثبیت یا رشد ملایم قیمت شرط می‌بندد. این استراتژی با احتمال برد بالا، ریسک محدود و سازگاری بالا با ساختار بازار ایران، گزینه‌ای مناسب برای شرایط صعودی ملایم یا رنج رو به بالا محسوب می‌شود. تشخیص درست روند، کلید موفقیت Bull Put Spread است.

جدول تصمیم گیری اسپرد عمودی، یک چارچوب تصمیم‌گیری است که انتخاب Bull Call Spread یا Bear Put Spread را بر اساس سه محور اصلی جهت بازار، سطح نوسان و حساسیت به هزینه ممکن می‌سازد. این مدل به‌جای آموزش صرف، یک Decision Engine ارائه می‌دهد که برای شرایط واقعی بورس ایران طراحی شده و معامله‌گر را از انتخاب‌های شهودی و اشتباه دور می‌کند. این مقاله پایه مستقیم ورود به استراتژی‌های پیشرفته مانند LCB محسوب می‌شود.

Bear Put Spread یک استراتژی نزولی با ریسک و سود محدود است که با خرید Put و فروش Put با Strike پایین‌تر ساخته می‌شود. این استراتژی با کاهش هزینه پرمیوم و کنترل ریسک، گزینه‌ای بسیار مناسب برای بازار ایران است؛ جایی که افت قیمت‌ها معمولاً تدریجی و هزینه اجرای معاملات اهمیت بالایی دارد. Bear Put Spread مکمل Bull Call Spread و یکی از ارکان اصلی Vertical Spreadها محسوب می‌شود.

Bull Call Spread یک استراتژی صعودی با ریسک و سود محدود است که با خرید Call و فروش Call با Strike بالاتر ساخته می‌شود. این استراتژی با کاهش هزینه پرمیوم و کنترل ریسک، گزینه‌ای بسیار مناسب برای بازار ایران محسوب می‌شود؛ جایی که رشد قیمت‌ها اغلب محدود و هزینه اجرا اهمیت بالایی دارد. Bull Call Spread پلی حرفه‌ای بین Long Call ساده و استراتژی‌های پیشرفته‌تر اسپرد است.

اسپردها در اختیار معامله، ترکیبی از چند قرارداد هستند که با هدف کاهش هزینه، محدود کردن ریسک و تطبیق بهتر با شرایط بازار طراحی می‌شوند. در بورس ایران، به دلیل محدودیت‌های نقدشوندگی، کارمزد و ساختار بازار، استفاده از اسپردها نه‌تنها حرفه‌ای‌تر بلکه در بسیاری از موارد ضروری است. این مقاله با معرفی انواع اسپردها و تطبیق آن‌ها با روند بازار، یک چارچوب عملی برای پیاده‌سازی اسپرد در بازار اختیار معامله ایران ارائه می‌دهد.

در این مقاله، استراتژی‌های اختیار معامله بر اساس رفتار بازار به پنج دسته رونددار، خنثی، نوسانی، درآمدی و محافظتی تقسیم شدند. هر دسته شامل استراتژی‌های مشخصی است که برای شرایط خاص بازار طراحی شده‌اند؛ از Bull Call Spread و Synthetic Long در بازارهای رونددار گرفته تا Short Straddle در بازار خنثی و Protective Put برای پوشش ریسک. این دسته‌بندی به معامله‌گران کمک می‌کند قبل از انتخاب استراتژی، ابتدا وضعیت بازار را تحلیل کرده و سپس تصمیمی منطقی و حرفه‌ای بگیرند.